债券的到期收益率是投资者按今天的价格买入债券，按期收取利息，并在到期时收回本金，最终折算得到的年化收益率。它把票面利率、付息时间、剩余期限和市场价格合并成一个可比口径，让人直观判断每年相当于获得多少回报。对于一只面值100元、每年付息5元、5年后收回本金、今天价格100元的债券，到期收益率就是5%。
一、为什么要用这个指标
债券的钱不是一次性收到，而是分成多笔现金流：期间利息、到期本金。
到期收益率的作用，是把多笔未来现金流折算到同一个价格口径里，方便和存款利率、理财年化收益率做直观比较。
二、怎么算出来
计算思路如下：
- 1、确认债券面值。
- 2、确认票面利率。
- 3、确认付息频率：按年付息、按半年付息等。
- 4、计算每期利息。
- 5、确定剩余期数。
- 6、取得今天的市场价格。
- 7、列出每一期的现金流。
- 8、用折现公式求解收益率。
- 9、按计息口径换算成年化收益率。
常用公式：
P = C / (1 + y) + C / (1 + y)^2 + … + (C + F) / (1 + y)^n
符号说明：
| 符号 | 含义 |
|---|---|
| P | 今天市场价格 |
| C | 每期利息 |
| F | 面值 |
| n | 剩余期数 |
| y | 每期到期收益率 |
三、快速示例
| 项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 面值 | 100元 | 到期收回本金 |
| 票面利率 | 5% | 每年支付利息 |
| 每年利息 | 5元 | 100 × 5% |
| 剩余期限 | 5年 | 共5次付息 |
| 市场价格 | 100元 | 今天买入价格 |
| 到期收益率 | 5% | 价格等于面值时贴近票面利率 |
这个例子很直观：
面值100元，每年给5元利息，5年后还给你100元，今天你花100元买入，那么到期收益率就是5%。
四、看表小清单
阅读到期收益率时，可以重点看这几个点：
- • 价格：今天买入花多少钱。
- • 票息：每期能收到多少利息。
- • 期限：未来还有多少笔现金流。
- • 付息频率：每年付几次利息。
- • 复利口径：年化收益率怎么换算。
五、半年付息换算示例
如果债券按半年付息：
| 项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 面值 | 100元 | 到期收回本金 |
| 年票面利率 | 4% | 每年合计付息 |
| 半年利息 | 2元 | 100 × 4% ÷ 2 |
| 剩余期数 | 4次 | 共4次半年付息 |
| 市场价格 | 100元 | 今天买入价格 |
| 半年到期收益率 | 2% | 按半年现金流折算 |
| 年化收益率 | 4% | 2% × 2 |
| 复利口径年化收益率 | 4.04% | (1 + 2%)^2 - 1 |
价格与面值有差异时，收益率会同步调整。
到期收益率的核心用法，就是把未来现金流折算成今天价格对应的年化口径。
免责声明：
本内容用于知识整理，具体以债券募集文件、合同条款和实时市场数据为准。
